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中国经济正在复制美国的错误 (2013-08-02 20:52:09)
标签： 高连奎
近日中国一些被称为“新供给主义”的学术思潮开始浮出水面，然而供给学派出山，从来就不是什么好征兆，因为自资本主义诞生以来，人类经济从来就没有出现过供给的问题，一直是需求的问题。而当供给被人提出的时候，无疑是实体经济出现了巨大的危机，当下的中国是这样，当年的美国也是这样。
美国实体经济是如何垮掉的？
上世纪七十年代，资本主义世界出现了滞涨，这次滞涨主要是由于石油因素，中东战争期间，阿拉伯国家以石油为武器与西方对抗，一时间石油价格翻了十翻还要多，与之相伴的则是发达国家的经济滞涨，滞涨在历史上出现的并不多，因为以前的世界经济没有联系那么紧密，经济停滞时一般是经济衰退时，同时一般伴随通缩，但上世纪七十年代发达国家的危机显然不是由于经济周期所导致的衰退，而是战争的结果，因此也不会出现与经济周期性衰退时所出现的通缩紧缩，而是输入性通胀，其实这点在经济学界是有共识的。
然而民众并不管这些，民众要求控制通胀，政客需要控制通胀，但这种为治理通胀而治理通胀必然会带来更大的负面效果，其实通胀真要治理，也并非很难，无非是紧缩货币，人为的制造一场经济危机而已，美国确实就是这样做的，演员出身的总统里根采用用了一个精算师出身的经济学者弗里德曼的馊主意:紧缩货币，控制通胀。
然而任何的货币紧缩都是有代价的，货币紧缩对老百姓没影响，但对企业却是伤筋动骨的，美国在八十年代初期利率最高时达到了20%，几乎相当于平时的十倍，这是没有任何一个企业可以承担的，因此当时的美国，除了少数大企业进行了跨国转移之外，大部分制造企业都倒闭了。这也是美国制造业消失的历史背景。
其实发达国家并非就不一定没有制造业，日本、德国、北欧都是发达经济，都是以制造业见长，而没有制造业的只有美国和英国，美国用弗里德曼的高利率政策击垮了美国的所有制造业，而英国则采用哈耶克的私有化政策变卖了所有的制造业。现在的美国连起重机都生产不了，而英国连一个自己的汽车品牌都没有。
前人的失败并不一定会成为后人的教训，错误频繁上演也是历史的常态，不过这次轮到了中国，2008年世界经济危机之后，中国采取了史上最大规模的反危机措施，同时中国经济也出现了一个新的高峰，增长速度重新达到了两位数，然而与历史上每一次经济高峰一样，经济高峰的同时，也是通胀的高峰，一时间，奥地利学派和货币主义在中国大行其道，他们批判政府投资，并且造了“货币超发”和“货币空转”的说辞。
货币乱象中的“统计陷阱“
根据5月份金融数据统计报告，狭义货币(M1)余额31.02万亿元,流通中货币(M0)余额5.43万亿元，基础货币为25.59万元，而5月末，本外币存款余额102.04万亿元，现在存款准备金大银行高达20%，小银行高达16%，按平均18%计算，那仅存款准备金就冻结18.4万亿，也就是现在25.59万亿元的基础货币中，有18.4万亿存在央行的保险柜里，在市场上流通的仅有7.19万亿元，约占基础货币的24%，也就是约76%的基础货币被央行冻结，不能进行任何的流通。这就是钱荒的根源。
现在大家都通过数据做判断，但不幸的是这些数据都是错的，基本没有参考价值。而大家又拿金融机构的套利来说事，说成是货币空转，但这更是错误，这种套利不仅没有浪费资金，反而大大的提高了金融效率，是市场化的表现，本质是一种信用互助，是信用好的机构帮助信用差的机构获得资金，从而整体上提高了金融效率，如果没有这些信用互助，中国经济的危机更大，中国资金的中转确实多了，但确实都进入了实体，但总量有限，就像我们上面所讲，中国76%的资金都已经被央行冻结，市场上的资金只能这样变通着高效运行，这就像越是灾荒的年份，粮食投机越盛行，但本质原因在灾荒，而不是投机，而货币与粮食不同的是，货币永远在流通，而没有储藏这回事，货币只要不脱离商业银行，就是流通的，没有任何人具备囤积货币的能力，即使那些长期贷款项目，也通过贷款转存款重新回到了货币流通体系当中，不会发生任何的资金浪费。也有人归结为银行理财产品风险错配的问题，但这种问题只能影响一个银行，对银行系统的影响等于零。就是贫富差距一样，贫富差距影响不了整个国家的总财富数量。
现在的逻辑就是央行的货币紧缩导致不同机构之间的利用套利，不同机构的信用套利导致了货币数据虚高，而货币数据虚高又成为了很多人认为货币不短缺的理由，这里面有两大误解，一是大部分人对货币运行机制不了解，二是由于对货币运行机制不了解又导致了对货币数据的误读，而对货币数据的误读，又导致了决策错误。
然而货币超发论确实是站不住脚的，因为其主要依据的是广义货币M2，理论基础是与美国的广义货币数据进行比较，但这里面确实存在着很大的误解，针对这种误解，专业界已经写了很多澄清文章，基本上也达到了效果，比如大家指出，广义货币不同于基础货币，并不反映货币发行状况，比如广义货币M2在统计意义上只反映银行融资的情况，中国融资主要靠银行，所以广义货币M2比较高，美国融资主要靠资本市场，不通过银行，所以广义货币M2比较低。比如中国和美国对广义货币的定义也有区别，这也是两个数据无从比较的理由，其实更需要指出的是现代经济条件下统计M2已经没有太大的实际意义，美国已经多年不公布M2数据了，中国也面临是否要取消M2的统计与公布的问题了。
其实，除了以上那些最常见的澄清，笔者还要单独指出的就是，中国的M2数据还存在着严重的“重复计算”问题，这也严重影响着我们的观感和判断。根据一些企业家反馈的信息，银行在给企业贷款时往往要求企业先贷一笔款，存到银行，再以此存款为抵押，再进行贷款，也就是企业家向银行贷款一次，在银行的账上却是两次，这样银行从某种程度上规避了一些风险，但也更企业带来了更大的利息负担，而对统计数据的影响就是平白无故多出了一笔贷款，而这笔贷款又没有用于实体经济，只是导致统计数据虚高。在现实中，这种操作方式我不知道会占到多大的比例，但可以肯定的是，只要操作一次，这笔贷款所对应的金融数据就会扩大一倍。
(责任编辑：威展小王)
