据最新统计数据显示，去年12月，中国代替40w的led灯泡零售价较11月份4.5美元上涨8.8%达4.9美元，代替60w白炽灯的led灯泡零售价较11月份的12.4美元上涨12.9%达14美元，取得年内最大幅度的回升。固然价钱较去年年初的9.5美元跟18.1美元有48%和20%的下滑幅度，但近期下游价钱的回升，给上游芯片跟封装企业较大的议价空间，行业景气宇有望再度攀升。
寰球照明工业已经进入一个led照明领跑的新时期，我国led照明产品产量约16.7亿只，大幅超越去年初猜测的13.2亿只，其中贸易照明井喷式增加，公共照明增加敏捷，家居照明开端启动，总销量约7.5亿只，led照明产品的市场份额已经回升到16.4%，较2013年8.9%的市场占领率增幅到达84%。
固然12月为传统意思上的淡季，然而佰鸿、隆达、华兴等封装公司的营收呈现了企稳回升的态势。芯片厂商晶电亦表现，库存消化步入序幕，下游补库存启动，并且有急单，2015年一季度会浮现出淡季不淡态势。照明企业鸿利光电表现，去年led 照明市场需要良好，公司加大市场拓展力度，在led照明方面坚持了稳固的增长，年度净利润将比上年同期上升35%-55%，德豪润达亦表示，在产能应用率上升的背景下，与上年同期比拟将扭亏为盈。
从目前的政策情形来看，政府向mocvd装备供给补助或税收优惠的行动或将终止。去年年末，mocvd装备已经到达了1300台左右，用于入口mocvd的费用达到数百亿元之巨，而处所政府的财政补贴，往往要占入口费用的50%以上。从一方面来说，撤消财政补助对 led 行业的新进者将发生较大的负面影响，另一面来看，对已有必定产能的企业来说则是大大的利好。
a股上市公司中，阳光照明是节能灯龙头企业，公司的市场渠道和品牌上风十明显显，已经无缝移植到新的led灯具业务上，正逐渐从代工企业向自有品牌企业进行转型。国星光电是白光器件封装范畴的龙头企业，公司踊跃向上游芯片和下游终端照明范畴进军。澳洋顺昌由传统金属物流业务切入到技巧壁垒较高的led 芯片工业，借助led一期名目，公司整体盈利将得到大幅晋升。
照明：营收净利持重增长 买入评级
中心观点：前三季度营收23.56亿元，同比增长24.51%公司前三季度营收23.56亿元，同比增长24.51%。3q14单季营收8.13亿元，同比增长18.86%。前三季度归属于上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润为2.75亿元，同比增长16.21%。3q14单季扣非净利润为1,爱斯奥照明精心打造大功率LED面板灯，节能环保，持久耐用。06亿元，同比增长17.57%，环比增长7.12%，浮现逐季增长的态势。
渠道用度增添导致毛利率略有降落，但有利于公司未来长期成长公司3q14单季的整体毛利率为23.43%，营销用度率也有所回升，咱们以为重要是因为公司加大了渠道上的推广力度抢占市场份额所致。跟着led照明进入平价化时期，渠道的主要性一直凸显，我们以为只管短期来看公司利润率受到必定影响，对渠道的建设从长期来看有助于公司树立更深的护城河。
公司渠道建设与新业务拓展顺利，未来成长逻辑清楚目前公司的led产品以自主品牌为主，公司在渠道上踊跃布局，后果明显。从中长期来看，公司的海外代产业务也敏捷启动，同时还会加快布局盈利才能更强的灯具业务,爱斯奥Led筒灯 先进的驱动程序设计，确保使用寿命长；节能，环保，节省能源70%；高显色指数，高流明高效率；CE,UL,FCC认证；易于安装。将来成长逻辑清楚。
14-16年eps分辨为0.38/0.52/0.70元，继承给予“买入”评级咱们预计14-16年eps分离为0.38/0.52/0.70元，斟酌到公司优质的渠道资源、强盛的品牌价值与行业位置以及行业将来的高成长性，持续给予“买入”评级。
危险提醒寰球led照明推广不迭预期公司led业务拓展低于预期行业竞争加剧诉讼、抵偿金额放大等危险。
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